Sunday 22 December 2013

各种金融产品(衍生品,Derivatives)

衍生品就是某种产品的衍生物,其价值源自于"主产品".前些我们提到的凭单其实也是衍生品.在衍生品这节里,我们只会探讨期货,Futures.

期货是一张合约.双方将在特定的时间里执行有关合约里的细节.

请允许笔者我说说期货的由来,因为本人觉得其由来,用处和本质都非常重要.了解其本身的价值才执行买卖交易是非常的重要,那才不会在脱离正轨的价位进行错误的交易.

故事的开始是这样的:
从前有一位农夫,是种米的.也有一位商家,是帮他买米,然后拿到市场里去卖的.可是因为竞争激烈,太多人种米了,搞得市场供应过多,价钱自然也不好.对商家来说,他也面对难处,每当天灾来临时,稻米的产量就会下跌,价格自然上涨,搞得商家利润都下降了.

这时候,因为农夫和商家都面对着各自的风险和问题.他们就决定进入"合约的模式".合约里将写清楚,在什么时候,农夫将以什么价钱卖出多少数量的米给商家,而商家也会在那时候以那价钱向农夫买入相当数量的米.违约者将赔偿损失的那一方.那么一来,双方的问题都解决了.

可这时候问题又来了,当天灾来了,农夫的产量大量减低,没能在期限内送上特定数量的米给商家,商家没米卖,亏了.农夫得赔偿.可是因为数量过大,赔偿额也太高,农夫无法赔偿,破产了.双方都亏钱.

我们转下情况,说下商家这方.当市场里,米的供应过高,价钱严重下滑.可商家因为签了合约,得用高价格向农夫买入,然后以低价卖给顾客.商家亏大钱了,无法依合约般买如相当数量的米,农夫卖不完,双方又亏了.

在这种情况下,解决方案来了.就是保证金!双方都得附上一定数额的金钱,当市场有任何变动时,损失那方的保证金将依市场的计算,然后把钱给对方.保证金需要维持在特定的水平,以确保双方不会因为负担不起而"跑路".

这时,问题又来了,因为种种原因,其中一方真的亏大钱了,真的无法再付保证金,也没办法实现合约里的细节.唯一的办法就是将此合约转手,让其他人来进行其合约.可是因为合约里的细节,如加强,数量,期限,要找到能承担此合约的真的不容易.

在这种情况下,解决方法就是把合约数量减少.然后找一个集中的地方,让所有有兴趣的人都可以寻找自己要的合约.

例如,之前的合约是期限内送上10,000kg的米.现在分成10张合约,每张和约是特定时间内送上1,000kg的米.那样一来,每张合约需要的保证金就会少90%.

就是这样,合约的"集中营",就变成了交易中心.其它的产品合约都来挂牌了.

此合约就是"期货",期货市场也就诞生了.除了农夫和商家以外,连投资者也来玩了,因为他们知道,只要在合约还没到期前,把合约卖回给他们就行了.投资者就可以在短时间赚取利润.太棒了!

投资者有两方,一是看好价钱会上升的,一是看空价钱会下跌的.所以在期货市场里,是一个无论产品价钱上或下都可以赚钱的地方.

反之,股票呢,你买了,价钱上你就赚,跌你就亏.

在马来西亚,最热门的期货有:FKLI,FCPO和FGLD.

FKLI, futures of KLCI就是玩指数(KLCI)的升与跌.
FCPO, Futures of Crude Palm Oil是棕油期货.
FGLD, Futures or Gold是黄金期货.

FKLI上下一点会让你赚或亏RM50.保证金需要RM5,000/一张合约.
FCPO上下一点RM25,保证金RM6,000/一张合约.
**保证金时常更改**

期货的原用意是降低风险.很多基金经理,因为股价下跌将影响基金表现,所以他们就在期货里买FKLI跌.如果股市真跌了,期货里的利润也可以拿来盖股市里的亏损.

玩期货需要懂的:
保证金- Margin Deposit
最低保证金- Margin Requirement
有效期- Expiry Date
最低保证金通知- Margin Call

在今日的期货时常里,所有的交易都以钱解决,再也没有实物的交付.所以买卖FCPO是不会在到期那天收到棕油的.你可以选择1. 卖掉合约,结算利润或损失. 2. 又或者转去下个月的合约.

相信读者对期货都有了相当的了解,以后进行买卖时,请搞清楚所有的状况,才进行期货交易.其风险可是非常的高!切记!

**下节我们将探讨外汇交易,Forex - Foreign Exchange**

1 comment:

  1. YC 大大, 您不再更新post了吗?
    我好喜欢看你写的post

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